华尔街传奇交棒 私募巨头KKR任命接班人

京东金融 2017-07-18 00:48:04 显示图片

私募巨头KKR任命Scott Nuttall和Joseph Bae为联合总裁兼联合首席运营官,以接任联合创始人Henry Kravis和George Roberts。上世纪80年代,KKR斥资250亿美元收购食品和烟草企业RJR Nabisco一战成名,故事被写进畅销书《门口的野蛮人》,并被改编成电影,成为了华尔街永远的传奇。本文来自华尔街见闻,作者朱一天。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。管理着1380亿美元资产的私募巨头KKR任命了两名高管,以接任联合创始人Henry Kravis和George Roberts。此举对于私募行业来说并不寻常。在私募行业,接任计划往往不被公布。Scott Nuttall和Joseph Bae已经被任命为联合总裁兼联合首席运营官,并成为了KKR的董事会成员。 Nuttall和Bae将负责公司的日常运作。Kravis和Roberts都已经年过70。他们将继续担任联合主席和联合首席执行官。两人于1976年创立了KKR,在1988年斥资250亿美元收购食品和烟草企业RJR Nabisco后声名大噪。这是KKR首次公布其创始人的接班人。该公司表示,本次任命关乎未来,KKR确保其有“正确的团队”来在未来数十年服务客户。华尔街传奇——门口的野蛮人1988年,KKR收购了RJR Nabisco,这笔大型收购动用资金达250亿美元。当时,包括摩根士丹利、高盛在内的多家华尔街大投行参与了争夺战,KKR 利用混战后RJR Nabisco股价跌至45美元的机会,以每股109美元的高价一举击败所有对手。在收购中,KKR大量使用垃圾债券进行融资,并承诺在未来用出售目标公司资产的办法来偿还债务,KKR一共只动用了不超过20亿美元的现金。有人因此认为,这桩交易是在合法基础上的骗局,KKR的高层也背上了“野蛮人”的骂名,另一方面,这场收购冲击波在美国引发了企业能承受多少债务资金的争论,从而推动了现代公司融资和管理制度的创新。凭此一役,KKR一战成名,它的故事被写进了一本名为《门口的野蛮人》(Barbarians at the Gate)的畅销书,并被改编成电影,成为了华尔街永远的传奇。PE版“三个火枪手”KKR的3位共同创始人中,Jerry Kohlberg和George Roberts是好朋友,而Roberts与Harry Kravis是表兄弟。在创立KKR前,Kohlberg是贝尔斯登投资银行公司财务部主管之一。在上个世纪70年代,Kohlberg认为,杠杆债务收购(LBO)和管理层收购(MBO)是一个极好的业务发展机会。当时,华尔街著名的投资银行如高盛、第一波士顿、美林等尚没有注意到这一业务领域,除了证券承销等传统业务外,它们在并购方面主要是为并购交易中的一方扮演独立的财务顾问的角色,自己并不投入资本,也不参与被并购企业股权结构和治理模式的重组。为了抓住这一机会,已经50岁的Kohlberg劝说另外两位熟悉LBO操作的年轻同事Roberts和Kravis一起离开贝尔斯登,合伙创立企业,专门从事LBO和MBO业务。为了打动Kravis和Roberts职入伙,Kohlberg决定由他承担注册公司所需的12万美元中的10万美元,但他自己只占40%的股份;Kravis和Roberts只需象征性地各出资1万美元,但各占30%的股份。最终,Roberts在其妻子的鼓励下,同意从贝尔斯登辞职,Kravis最后也勉强同意入伙。新公司以3个人名字的首字母命名,华尔街日后的私募巨头KKR,就这样诞生了。新公司成立的第五个年头,KKR取得了收购3家公司的业绩,但这时候Kohlberg因身体原因住院,并最终于1987年宣布正式退出KKR。Kohlberg退出的第二年,KKR在收购Storer Communications有线电视公司过程中,投资250万美元,获得了惊人的2300万美元管理费,而且当时并没有人站出来质疑这种收费方式的逻辑。紧接着,KKR又在成功收购Beatrice的交易中得到了4500万美元的管理费。左手将一个又一个的目标公司尽情揽入怀抱,右手飞快地点数着不菲的劳务费进账——这种轻松赚大钱的方式,成就了KKR在华尔街杠杆收购中的大佬位置。